连亏三年，背靠华为的赛力斯，终于迎来了大丰收。但很多人都说，赛力斯其实是跟着华为躺赢，其最大优势就是AITO问界沾了“华为汽车”首发的光。也因此，在资本市场，赛力斯的股价很容易受华为各种消息的影响，有一点风吹草动，就能让投资者们草木皆兵。

毛利率超过特斯拉

距离2024年上半年业绩报发布，已经过去了两周，9月11日，赛力斯汽车在上海证券交易所的路演中心网站，终于召开了业绩说明会。

关于赛力斯的财报和未来的产品策略，网友们和投资者提问积极，但来自赛力斯集团轮值总裁张正萍的文字回复，显然没能让大家看过瘾。

毕竟赛力斯刚刚交出一份亮眼的半年报：营业收入约650.44亿元，同比增长489.58%。其中汽车整车业务营业收入约617.37亿元，占总营收的94.92%。归属于上市公司股东的净利润约16.25亿元，相比上年同期直接扭亏为盈，同比增长220.85%。

不光赚钱了，而且赛力斯还赚了大钱。

只看2024年上半年的营业收入，就已经远超2023全年的358.42亿元，几乎翻了一倍。净利润方面，赛力斯在2022年和2023年还分别亏了38.32亿元和24.50亿元。

外界都想知道，短短半年时间，赛力斯怎么就悄悄地发财了？

一切自然离不开“卖车”，赛力斯也将营业收入大涨的原因归于“新能源汽车销量增加”。

2024年1月-6月，赛力斯集团新能源汽车累计销量达到20.09万辆左右，同比增长348.55%，“黑马”潜质尽显。在新能源汽车中，赛力斯汽车共销售约18.26万辆，再加上其他车型（主要为东风风光）共计约3.49万辆，集团的总销量达到了约23.58万辆。

在单车毛利率上，赛力斯已经达到了25%左右，这一数字要高于理想、特斯拉。另外，半年报显示，汽车整车业务为赛力斯带来了约617.37亿元的营业收入，和458.15亿元左右的营业成本。

再参考6月份产销快报，赛力斯集团包括新能源汽车和其他车型在内的产品，上半年累计总销量是23.58万辆。

每人Auto以此粗略计算，平均每辆车的收入约26.18万元，单车成本约19.43万元，相当于每卖出一辆车，赛力斯就有近7万元的毛利润进账。

另一方面，赛力斯2024上半年的销售费用比上年同期增长了439.07%，高达93.37亿元。平摊到上半年23.58万辆的销量里，平均每台车约为3.95万元。管理费用也有66.28%小幅上涨，从去年同期的7.09亿元增至11.79亿元。

对此，张正萍在业绩说明会上回复称，“2024年是品牌建设的关键时期，对国内及海外的渠道进行了全方位的升级和打磨，加大了投入。”此外他还透露，10月份赛力斯将亮相第90届巴黎国际车展，全面加速推动产品出海。

每人Auto注意到，今年上半年，赛力斯在研发费用方面也是大手笔投入，从去年同期的6.72亿元加码至28.27亿元，同比增长了320.61%。

虽然营收和利润大幅增长，但赛力斯的市场反响却有些两极分化。

8月26日半年报发布后，赛力斯当日股票报收于78.56元，下跌2.19%。但同时，一些券商给予了赛力斯买入评级，认为其高销量和高毛利率超出预期，并且入股华为的深圳引望智能技术有限公司，也会进一步深化双方合作。

赛力斯为何这么猛？

很多人说赛力斯其实是跟着华为躺赢，最大的优势就是问界品牌沾了“华为汽车”首发的光。事实上，该公司似乎也并不太避讳这个说法，正所谓合作才能共赢。

9月5日，在青海省青年企业家高质量发展大会上，鲜少对外露面的张正萍，作为重庆市青年企业家商会副会长和赛力斯集团轮值总裁出席了会议。

现年35岁的张正萍是赛力斯集团创始人张兴海的儿子，名副其实的接班人。相较于业绩说明会上的文字回复，那天他在现场的演讲更加直白。

张正萍坦言，赛力斯在营收上取得惊人的成绩，来自于问界品牌所体现出的跨界融合、探索创新的精神。

“2021年，赛力斯与华为开启整车企业和ICT企业跨界合作模式的先河，联合打造了融合品牌问界，并创新推出多款融合‘传统豪华+科技豪华’的’新豪华’汽车产品，仅用28个月便实现了第40万辆新车的下线，是最快实现这一速度的新能源汽车品牌。”他说。

▲ 2024年4月28日，重庆，两江新区赛力斯超级工厂生产的问界M9。图 / 视觉中国

赛力斯方面也表示，新能源汽车销量增加，助推营收、净利润增长。2024年上半年，赛力斯开启旗舰车型问界M9大规模交付，并推出问界新M5和问界新M7 Ultra。

在9月10日举办的华为新品发布会上，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东也提到，问界M9累计大定已经突破13万辆，并且蝉联5个月“中国50万以上豪华车型销量冠军”。在那场发布会上，鸿蒙智行又正式推出了问界M9五座版。

易车App数据显示，2024年4月-8月，问界M9的单月终端销量均突破了1.5万辆，在大型SUV中几乎没有对手。问界M7虽然在激烈的市场竞争中遭遇众多强敌，但新款推出之后的销量也基本稳定月销过1万辆，整体也依然是2024年中大型SUV市场的销量冠军车型。

再看新款问界M5，上市之后也基本回到此前的巅峰销量状态，2024年5月-8月的单月销量均突破了5000辆。

毫无疑问，问界受益于华为巨大的流量和智驾智舱技术，如今已经成为造车新势力中的“排头兵”。有业内人士分析，问界M9的毛利率已经高达34%～35%，具备高溢价能力，加上极佳的市场反馈和订单数量，是赛力斯营收和盈利能力增长的最大推手。

在此次业绩说明会上，张正萍也提到，随着问界产品产销量的增加，单台固定成本降低，实现了经营规模效应。

当然除了车卖得好之外，赛力斯也在其他领域持续优化。

▲ 赛力斯2024年半年报。图 / 半年报截图

比如，该公司上半年的管理费用只增加了66.28%，相比营业成本和销售费用来说，显得更加合理。在供应链层面，赛力斯实行“集成化”“集聚化”策略，提高零部件国产化率并优化供应商结构，以降低生产成本。最关键的是，好的销量也给赛力斯带来了正反馈，让其拥有了更多议价权。

在2024中国汽车重庆论坛企业家高端对话上，张兴海就曾表示，已将原来的300家一级供应商集成到100家，接下来将进一步集成至约50家。

未来如何出牌？

至少从目前看，赛力斯算是“抱上大腿，苦尽甘来”了。

但随着华为鸿蒙智行“朋友圈”的扩大，问界、智界、享界、尊界的品牌规划和名称也正式发布。这也就意味着，选择华为“智选车”模式的企业更多了。奇瑞、北汽和江淮，在未来市场份额的争抢中，可能会切走赛力斯的一部分蛋糕。

因此，一些行业人士对赛力斯的未来表现持谨慎乐观的态度。“与华为合作的车企越来越多，不仅有阿维塔、岚图、方程豹、北汽、广汽这样的品牌，甚至连奥迪这样的国际一线豪华品牌，都传出将与华为进行合作，未来汽车圈很可能将是一场大混战”。

在一些网友看来，问界品牌的优势在于其先一步占领了消费者对于“华为汽车”的认知。“问界放在华为门店里卖，很多车主都在车尾贴上华为的logo，觉得这就是华为造的车”。

不过问界在当下仍有红利期，其主打最受消费者欢迎的SUV车型，并且同时推出纯电动版本和增程式版本，攻坚难度并不算大。相比智界S7和享界S9所处的中端、高端“纯电轿车”领域，SUV车型无疑要好卖得多。

▲ 问界M7Pro。图 / 鸿蒙智行

而且赛力斯与华为合作更久，问界车型的智能化能力已稳稳处于行业第一梯队，极大地迎合了市场情绪和需求。

“问界先加入（华为鸿蒙智行）有明显的先发优势，几乎独占了纯电/增程+6座/7座SUV市场，而这个路线已经被理想汽车验证过，是一条消费者认可，并且单车利润高的路线。后加入的品牌，不得不在轿车这样竞争更激烈的市场去竞争，或者推出轿跑SUV这样更小众的车型。”一位业内人士评价道。

一位在头部科技企业工作的消费者告诉每人Auto，近日他正在考虑购入问界M9。

原因是他有两个孩子，想换一辆大空间的6座或7座车型，这是刚需。他手握50万元左右的预算，备选车型还有理想L9。

在他看来，50万元买车除了要满足刚需外，品牌认可度也是必不可少的一环。 “奔驰、宝马、奥迪肯定是逃不开的，但它们这部分有市场空白，基本只有5座版。看中问界M9，除了它空间大和有6座版，丰富的配置和华为的号召力，自然也是重点考虑的因素。”

▲ 问界M7。图 / 视觉中国

有不少和他一样的消费者，看重问界M9的整体性价比，因此也让一些汽车行业人士产生了担忧。“说到底，问界M9的高销量还是没能脱离开性价比的范畴，目前离真正的豪华品牌仍有距离。一旦新车型多了，竞争激烈了，其未来市场表现还需要打个问号。”

回顾问界M7的经历，这样的担忧并非没有道理。

虽然M7有过把理想ONE“直接打残了”的辉煌战绩，目前也是2024年中大型SUV的销量冠军，还在不断地推出新款，但销冠地位并不稳固。老对手理想汽车除了有L7和L8，新入战场的L6已经连续拿下了今年5月-8月的销量冠军，8月的单月销量已经甩下问界M7，达到1.3万辆左右。

问界未来如何出牌，赛力斯如何维持向好发展，是当前汽车圈关注的焦点。坊间有传言，问界将推出M8车型和一款中型轿车。但张正萍在本次业绩说明会上并未给出正面回复。

车企在发展，新能源汽车市场也在不断变化，与华为深度绑定的赛力斯，当走出“新手保护期”后，大概率还得迎来一场蜕变之战。

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