8月30日晚间， 北交所发布并实施《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第1、2、3号》三件发行上市审核业务指引，分别规范法律类、财务类和程序类问题。
新三板评论发现，在《上市指引第1号》中，对发行人为上市公司直接或间接控制子公司的，专门要求中介机构应当重点核查下列事项并发表明确意见：
1.发行人是否符合北交所定位，是否在所处细分领域内已形成较强市场竞争力、具备较强创新发展能力。
2.发行人与上市公司之间是否存在构成重大不利影响的同业竞争、严重影响独立性或显失公平的关联交易。发行人在业务、资产、财务、机构方面是否独立于上市公司，是否存在高级管理人员、财务人员交叉任职的情形，是否具备独立面向市场的持续经营能力。发行人与上市公司在独立性方面是否存在其他严重缺陷。
发行人与上市公司存在从事相同或相似业务或者发行人的采购或销售依赖于上市公司情形的，中介机构应当审慎论证发行人的独立性。
3.上市公司经营状况恶化或亏损的，发行人是否已建立有效的风险隔离机制，是否能够防范控股股东或实际控制人资金占用等风险，上市公司经营恶化或亏损状况对发行人的持续经营能力是否存在重大不利影响。
4.发行人与上市公司披露的相关信息是否内容一致、时间同步。发行人及上市公司关于本次申请公开发行股票并上市的决策程序、审批程序与信息披露等是否符合中国证监会、证券交易所的相关规定，是否符合境外监管的相关规定（如涉及）；如存在信息披露、决策程序等方面的瑕疵，相关争议、潜在纠纷或其他法律风险是否影响本次发行上市。
同时，发行人及上市公司存在以下情形之一的，中介机构应当对发行人申报上市的合理性、必要性审慎发表意见：
1.上市公司直接或间接控制的其他子公司已在北交所上市。
2.上市公司直接或间接控制的其他子公司已在其他境内证券交易所上市，自其他子公司上市之日或重组上市股份登记之日起未逾3年。
（对应这点，正好有个最合适的案例：
用友金融早在2023年8月29日就已成功北交所过会，并在2023年9月12日就已首次申请上市注册，时隔近一年了，注册批文依旧未见。
很多投资者都是一头雾水，但我一直认为可能卡在分拆上市上了。虽然用友金融作为单个例子，其确实符合证监会的分拆上市规定。
但是其母上市公司用友网络一度同时将其旗下在新三板的3家公司申请上市，包括用友汽车、用友金融、新道科技。会里可能对如此强烈的多元化分拆，也是左右为难吧。最后，新道科技于2022年12月26日率先终止申请北交所上市。
现在，这条专门规定就给迟迟无法注册的用友金融更加添加了更大的不确定性。因为其兄弟公司用友汽车现更名为友车科技才于2023年5月11日登陆科创板上市。）
3.发行人报告期内收入占上市公司同期合并报表收入的比例超过50%。
新三板评论认为，上述7点要求是北交所对上市公司分拆作出的首份规定。
根据最新的《上市公司分拆规则（试行）》，上市公司分拆是指上市公司将部分业务或资产，以其直接或间接控制的子公司(以下简称所属子公司) 的形式，在境内或境外证券市场首次公开发行股票并上市或者实现重组上市的行为。
上市公司分拆应当同时符合以下条件:
1、上市公司股票境内上市已满三年。
2、上市公司最近三个会计年度连续盈利。
3、上市公司最近三个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计不低 于人民币六亿元(本规则所涉净利润计算，以扣除非经常性损益前后孰低值为依据)。
4、上市公司最近一个会计年度合并报表中按权益享有的 拟分拆所属子公司的净利润不得超过归属于上市公司股东的净 利润的百分之五十;上市公司最近一个会计年度合并报表中按权 益享有的拟分拆所属子公司的净资产不得超过归属于上市公司股东的净资产的30%。
新三板评论发现，北交所在其前身精选层时期对上市公司分拆子公司来精选层是宽容的态度，所以有了北交所一哥贝特瑞的上市。
2021年9月2日，北交所官宣成立，之后的一年时间内对分拆上市也是包容的态度。所以也造就了北交所一个特别的概念板块即上市公司子公司板块，如森萱医药、曙光数创等，而且二级市场的股价还经常母子公司同概念同频共振。
自从北交所成立一年后，特别是2022年10月中兵通信终止北交所上市申请后，上市公司分拆来北交所就难度陡增了，也许是成长之初红利期已慢慢淡化了。
新三板评论认为，虽然北交所新出了上述7条要求，但依旧未涉及具体的分拆上市条件。关于北交所上市是否需要符合证监会的《上市公司分拆规则》，市场一直在争论，期待监管层早日给出定论。
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