在政策推动下，央国企正进入大整合阶段。
国庆长假前夕，国家电投集团股份有限公司（以下简称“国家电投”）旗下上市公司电投产融、远达环保先后披露了筹划重大资产重组的停牌公告。
根据公告，运达环保将作为国电投境内水电资产整合平台，并由国家电投核心上市公司中国电力控股。而电投产融则将通过此次重大资产重组注入国电投核能有限公司等核电资产。
作为五大发电央企，国家电投由中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司于2015年5月重组成立。截至2024年7月底，国家电投资产规模1.83万亿元，总装机2.44亿千瓦，其中清洁能源装机占比70.13%。
目前，国家电投已经是全球最大的光伏发电、新能源发电、清洁能源发电企业，其主板上市公司包括中国电力、远达环保、电投产融、上海电力、电投能源、吉电股份。
近年来，政策正聚焦于提升上市国资央企质量，促进国资央企与资本市场高质量发展。其中，将在2024年底全面验收评价的《提高央企控股上市公司质量工作方案》要求央企上市平台实现“做强做优一批、调整盘活一批、培育储备一批”，新“国九条”进一步定调“推动上市公司提升投资价值”，今年国资委也提出将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，上市国资央企的价值提升正受到更高重视。
值得注意的是，一旦国家电投核电板块置入电投产融完成，在资本市场上，我国核电将形成三足鼎立的局面。
目前，我国具有核电运营资质的公司，只有四家，分别是中核集团、中国广核集团、国家电投和华能。而在2019年，中国核电、中国广核先后挂牌A股。
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事实上，电投核能的上市计划由来已久。
早在2015年国核与中电投重组成国家电投时，就打通了国家电投的核电站设计总包资质与运营控股资质，使之得以与另外两家核电央企中核集团、中广核集团同台竞技。
彼时，时任国家电投董事长王炳华在2015年的内部会议上透露，明年将启动国家电投估值至少520亿元的核电资产板块，即国家核电技术公司的整体上市工作，谋求赴港借壳上市。也就是在这一年底，国家电投旗下中国电力新能源与国家电投签订了关于获注国家核电资产的谅解备忘录。
然而，由于后续几年国内对于核电项目建设严控，核电审批节奏缓慢，国家电投核电资产的上市计划未逢“天时地利”，直到近些年来国内重启核电项目审批。
在这近10年里，国家电投已发展成光伏装机、新能源装机、清洁能源装机规模持续位居全球第一的发电企业。同样，核电作为国家电投重要的业务板块之一，也取得了极大成就。
据报道，2006年，中国决定实施三代核电自主化战略。作为国家重大科技专项，“国和一号”在立项时就肩负特殊使命——攻克大型先进核电机组批量化建设难关。研发工作自2008年启动。2020年，国家电投正式发布“国和一号”，标志着该技术终于完成研发。
官网信息显示，目前国家电投现有核电总装机809万千瓦，拥有第三代非能动核电产业链，具备研发、设计、工程建设工程建设：BK0425 19926.25 5.77% +自选、关键设备制造、运营和寿期服务能力，承担三代核电引进、消化、吸收、再创新的战略任务。
其中，作为国家电投的核电核心资产，国家电投核能公司拥有控股在运核电机组8台，总装机规模921万千瓦；控股在建机组6台，总装机规模806万千瓦。截至2024年6月，电投核能资产总额近千亿元，平台参控股及管理企业21家。
当前，我国核电建设进程明显提速。
2024年7月31日，国务院发布的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》便明确指出，要积极安全有序发展核电，保持合理布局和平稳建设节奏。今年8月19日，国务院更是一口气核准了5个核电项目，合计11台机组，总投资超过2000亿元。值得一提的是，上述五个获准的核电项目，就有国家电投位于西部地区的核电项目广西白龙核电项目。该项目位于广西防城港市江山半岛的最南端，规划建设2台CAP1000核电机组和4台“国和一号”机组，总装机容量为862万千瓦，总投资约为1200亿元。
实际上，近一段时间各核电强省对于核电的重视也在加强。其中，山东和国家电投的“绑定”日益紧密。
此前的2022年，国家电投已将核能总部迁址山东烟台，此次置入电投产融的国家电投核能有限公司注册地在烟台。据统计，当前山东正在推进和建设的核电项目，至少有4个，国家电投在其中有一个新建、一个扩建核电项目。
国家电投党组书记、董事长刘明胜今年拜会山东省委书记、省人大常委会主任林武，省委副书记、省长周乃翔时表示，山东是国家电投的战略性投资区域，是国家电投核电事业的起步区。国家电投核电项目在山东已有十分成熟的应用典范。
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另一方面，国家电投在明确核电资本平台后，又确定了水电上市平台。
具体来看，据远达环保披露的方案，将由远达环保发行股票或发行股票及支付现金购买中国电力下属涉及水电业务的公司包括五凌电力有限公司、国家电投集团广西长洲水电开发有限公司等的控股股权，并同步募集配套资金。
上述重组完成后，远达环保成为国家电投境内水电资产整合平台，并由国家电投的核心上市公司中国电力直接控股。
公开资料显示，五凌电力为中国电力拥有63%权益的附属公司，主要在湖南、贵州、四川及新疆从事水电、风电及其他清洁能源发电的开发、投资、生产和供应。而长洲水电由中国电力持有64.93%的股权，主要在广西从事水电、风电及光伏的开发、投资、生产和供应。
据国家电投集团官网信息，国家电投集团现有水电总装机2399万千瓦，位居全球前十。资产主要分布在青海、湖南等14个省（区、市），承担了中国13大水电流域基地中2个（黄河上游、湘西）流域基地开发任务，同时开发澳大利亚、南美和缅甸等海外地区水电业务。
事实上，尽管国家电投旗下的远达环保主营环保节能业务，但在近年已开始投资新能源资产。
2023年6月9日，远达环保在互动平台表示，新能源业务是公司业务转型的方向之一，目前还处于起步阶段，宁都宜山新能源项目是该公司参股投资的第一个光伏新能源项目。
随后，远达环保还宣布子公司投资了浦江100MW光伏项目，南方区域多个综合智慧零碳电厂项目。2023年底，远达环保还成立公司投资推进辛集市50 MW风电项目，注册资金6500万元。
实际上，国家电投密集的梳理旗下资产，并重新明确各上市平台的定位，有利其在业务和资源上实现优化配置，提高运营质量和效率。今年初，国家电投曾表示，公司2024年主要工作目标之一是紧扣“存量提质”，解决“体大不强”突出问题。公司将通过营造“赛马”氛围，对标倒逼提质增效，并通过狠抓“双亏”“两非”“两资”处置，持续优化存量资产结构。
当前，在政策推动下，央国企正进入了大整合阶段。
今年9月，保变电气公告称，中国兵器装备集团有限公司拟将其直接持有的公司37.98%股份、保定同为电气设备有限公司100%股权无偿划转至中国电气装备集团有限公司，进行输变电装备领域专业化整合。
同月，中国船、中国重工共同公告，正在筹划由中国船舶通过向中国重工全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工。合并后，新公司将成为全球最大造船上市公司。
国务院国资委网站发布消息，9月25日北京召开中央企业专业化整合推进会暨重点项目集中签约仪式，12组26家企业在此间集中签约，涉及新能源汽车动力电池、能源电力、稀土冶炼分离、矿产资源、新材料、人工智能等领域。
当日，国务院国资委副主任王宏志表示，下一步，整合将聚焦“9+6”（9个战略性新兴产业和6个未来产业）重点领域，助力战略性新兴产业更好发展。其次，推动固链补链强链，夯实产业链供应链融通发展根基等。
在此背景下，我们认为央企上市平台的功能优化与价值提升潜力依然较大，更多央企将加速资本运作和资产重组。
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