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2021年深交所主板与中小板合并正式实施

近1500家上市公司,总市值超过20万亿元,4月6日,深交所主板与中小板合并落地,组建而成的新深市迈向新征程。

市场专业人士指出,两大板块的合并意味着深交所形成了“主板+创业板”为主体的市场格局,新深市将更好为不同成长阶段的企业提供融资服务。在创业板注册制改革落地之后,主板与中小板合并是资本市场支持“双区”建设又一项重要成果。

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深市主板有了“新朋友”

经中国证监会批准,深市合并主板与中小板于6日正式实施。新主板正式“开门迎客”的第一天就迎来了新朋友。真爱美家、中农联合和华亚智能3家公司在深交所举行了“首次公开发行A股并在深市主板上市仪式”。

在上市仪式现场,深交所党委副书记、监事长杨志华指出,两板合并后,深市主板结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰,有利于提升市场质效,为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务,进一步提升资本市场活力和韧性。同时,突出创业板市场定位,深入贯彻创新驱动发展战略,有利于充分发挥深市市场功能,更好服务“双区”建设和经济高质量发展。

新公司的注入为沉寂多年深市主板注入了新血液。早在2000年初,深市主板就暂停了新股发行,此后,深市的新股发行主要由先后组建的中小板与创业板承担。

“此前,虽然中小板承当了原主板融资功能,但市场的包容性还有欠缺,在主板与中小板合并后,深交所上市公司资源将迎来整合,有利于进一步促进资本市场发展,新的深交所主板会覆盖大型企业和中小型成长企业,从而更好地服务实体经济。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示。

落地首日市场运行平稳

主板与中小板通过合并组建形成了大市场。截至4月6日,深市主板上市公司总数达1475家,总市值超过20万亿元。在板块合并落地首日,深市运行平稳。

根据深交所安排,主板与中小板的合并坚持遵从“两个统一、四个不变”,即统一业务规则、统一运行监管模式,保持发行上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码及简称不变。板块合并主要是针对中小板证券类别、证券代码区间、相关指数以及行情展示四个方面进行调整。

由于本次合并不涉及相关法律法规、部门规章等的实质性修订,因此对市场的实际交易影响较小。值得注意的是,主板融资功能的恢复也并不意味着市场将加速扩容。

“板块合并会给投资者投资方面提供更多的便利,但并没有增加新的上市渠道,所以并不意味着会增加市场扩容。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,合并本身也和实行注册制并没有直接的关系,而是我国资本市场改革的一步。注册制是未来资本市场改革的方向,推出也只是时间问题,但要等到市场条件具备时才会在主板推出注册制。

改革将激发深圳经济发展活力

此前发布的深圳“十四五”规划建议中指出,“支持深圳证券交易所创新发展,推动恢复深圳证券交易所主板上市功能,健全多层次的资本市场体系。” 在业内人士看来,主板与中小板的合并将为深圳经济发展注入更多活力。

董登新表示,板块合并后,深市市场结构更简洁,能够为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务。深圳企业注重研发投入科技实力领先,聚集了一大批高新技术企业,能够为深交所提供更好更多的优质上市资源。“在未来的发展中,沪深两市都会形成各自的品牌和特色,在当前推进‘双区’建设的过程中,深交所可以利用好政策优势,为区域经济发展提供更好的融资机会。”他说。

董登新指出,资本市场的改革发展对于建设粤港澳大湾区和深圳先行示范区具有重要意义。由于国外监管环境的变化,越来越多的中概股返回国内进行二次上市,在这个过程中,港交所成为了重要支点,随着外资不断流入,中国资本市场对外开放程度也在加深。在推进深港一体化发展的过程中,深交所还应该立足深港区位优势,发挥出更大的作用,在改革中拿出更多先行先试的勇气。


内容来源:深圳特区报 熊子恒

2021年深交所主板与中小板合并对市场运作有什么影响?

1.构建简明清晰市场体系

深交所现有主板+中小板+创业板的市场体系将迎来重大变化,主板与中小板合并正式启动。

2000年初,深市主板暂停新股发行;2004年5月,深交所在深市主板内设立中小板。作为分步推进创业板的重要步骤,中小板为创业板顺利推出创造条件、积累经验,开辟了中小企业、民营企业进入资本市场新渠道。

经过16年的发展,中小板上市公司总体不断发展壮大,在市值规模、业绩表现、交易特征等方面与主板趋同。合并深交所主板与中小板是顺应市场发展规律的自然选择,也是构建简明清晰市场体系的内在要求。

深交所表示,合并完成后,深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强,发行上市门槛保持不变;创业板主要服务于成长型创新创业企业,突出“三创”“四新”。深市以主板、创业板为主体的市场格局,将为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务,进一步提高资本市场服务实体经济的能力。

“国内资本市场已经形成了主板、创业板到新三板的多层次市场格局,主板与中小板合并是精简资本市场架构的重要举措。有利于厘清不同板块的功能定位,夯实市场基础,提升市场质效,从总体上提升资本市场的活力和韧性。” 深圳弘扬投资董事长余少波对表示。

2.合并对市场运作没有实质影响

本次合并安排遵从“两个统一、四个不变”,即统一业务规则,统一运行监管模式,保持发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码及简称不变,对市场运行和投资者交易的影响较小。

中小板自设立以来所遵循的法律法规、部门规章等与主板总体一致,本次合并不涉及相关法律法规、部门规章等的实质性修订。在2020年底新一轮退市制度改革后,股票上市规则有关主板、中小板的差异规定已消除。

深交所表示,本次合并仅须对主板、中小板少数差异化规定作适应性调整,如高送转业务指引关于高送转定义的统一等,对上市公司的影响较小。后续,深交所将进一步做好规则整合和监管衔接。

值得注意的是,在合并实施完成前的过渡期内,企业发行上市维持现行安排,在审企业无需重新申报材料,不会对企业发行上市产生实质影响;对于投资者而言,合并不涉及交易机制和投资者门槛的改变,不会对投资者交易行为产生实质影响。

据了解,本次合并主要涉及深交所内部技术系统以及证券公司、行情信息商等市场主体相关系统的技术改造。目前,深交所内部技术改造已基本完成,市场主体仅须就行情展示、数据接口等方面进行适应性改造,大约需要2个月时间完成。

3.发挥深市市场功能服务“双区”建设

作为资本市场改革的重要内容,主板与中小板的合并对于更好发挥深交所融资功能具有重大意义。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出,深交所主板业务已经暂停多年,期间中小板虽然发挥了重要作用,但市场的包容性受到了影响。两个板块合并后,深交所上市公司资源将迎来整合,有利于提高市场效率。新的深交所主板将覆盖大型企业和中小型成长企业,融资功能得到加强,有利于更高效的服务实体经济,从而更好的为“双区”建设提供服务。

深交所表示,在合并后,深交所的市场结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰,有利于厘清不同板块的功能定位。有利于充分发挥深市市场功能,促进完善资本要素市场化配置体制机制,更好服务粤港澳大湾区、中国特色社会主义先行示范区建设和国家战略发展全局。

“主板与中小板合并与推进资本市场全面注册制改革并没有必然联系。在板块合并后,深交所主板+创业板,上交所主板+科创板的格局正式形成,这也将为注册制后期的推进工作创造更加有利的市场条件。董登新表示。


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